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丁丁一进一出动态图报道2019年上半年丁丁一进一出动态图生活用纸行业格局发展分析及中美快消品发展对比、美国生活用纸行业发展格局分析[图]_丁丁一进一出动态图官网资讯

2019年09月25日 14:33:52字号:T|T

    上世纪80年代开始,宝洁、联合利华等国际快消品巨头逐步开拓丁丁一进一出动态图市场,因产品属性上较为先进,营销能力远远领先于国内企业,这些偷看三级片 三级电影旗下的品牌一度风靡国内市场。因此时至今日国际快消巨头在国内市场依然拥有很高的市占率。例如我国化妆品市场前五大企业均为欧美企业。纸品方面,卫生巾和纸尿裤市场也主要由国际品牌领跑。但生活用纸在快消行业属于例外,前四家企业中,恒安、维达、洁柔均来自国内,国际巨头涉足较少使得国内生活用纸龙头拥有更好的市场扩张机遇。

我国生活用纸行业市占率

数据来源:公开资料整理

    从生活用纸前四家企业业绩对标看(恒安、维达仅取生活用纸业务收入),中顺洁柔营收增长最为迅猛,2019H1营收同比增长22.7%;而维达、恒安、金红叶同期收入分别同比增长9.7%、7.4%和4.5%。从过往业绩表现看,中顺洁柔收入端增速也显著优于竞争对手。如按生活用纸行业每年6%的增速进行推算,头部品牌中洁柔、维达、恒安份额均有增长,而金红叶因收入跑输行业份额下滑。

2014-2019H1中顺洁柔收入及变动趋势

数据来源:公开资料整理

2015-2019H1维达国际收入及变动趋势

数据来源:公开资料整理

2015-2019H1恒安国际收入及变动趋势

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2014-2019H1金红叶收入及变动趋势

数据来源:公开资料整理

    从毛利率走势看,今年木浆价格下跌使得前四大品牌普遍受益,2019H1洁柔、维达、恒安毛利率较2018H2分别改善4.7pct、2.3pct、5.8pct,但金红叶毛利率则下滑8.9pct。对标2018H1,仅洁柔毛利率同比提升0.2pct,维达、恒安、金红叶分别同比下滑1.2pct、0.8pct和4.6pct。从毛利率绝对值看,上半年洁柔36.7%的毛利率水平远高于同行,高端产品战略推进成效显著。销售费用率方面,洁柔与恒安销售费用投入同比呈现提升趋势,分别较去年同期增长0.1pct和1.5pct,维达和金红叶则下降0.3pct和4.7pct。从费用率趋势看,近年洁柔和维达终端投入基本稳定,恒安和金红叶呈现开支收紧趋势。

2015-2019H1前四家生活用纸企业毛利率对比

数据来源:公开资料整理

    我国生活用纸的市场规模增速与GDP节奏相关性较高,没有纸尿裤在21世纪初产品导入期的行业扩容势头。因此,国际巨头切入丁丁一进一出动态图市场时,并未将生活用纸作为重点。因此,生活用纸成为了快速消费品丁丁一进一出动态图内企业成长格局较好的领域。假以时日,生活用纸行业同样有望成为龙头企业的孵化温床。

快速消费品各子行业毛利率

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    按照生活用纸市场规模=总人口*人均用量*单价的测算模式,假设2019-2030年我国总人口每年增长0.5%;人均用量每年增长6%,并以3年下降1pct的节奏计算增速;单吨价格假设每年增长2%。测算2030年我国生活用纸市场规模约2712亿元。

2013-2030年我国生活用纸行业规模及测算

数据来源:公开资料整理

2015-2022年我国生活用纸占全球比重

数据来源:公开资料整理

    美国市场生活用纸集中度远高于国内市场,金佰利、宝洁、科氏工业三家在厕纸市场瓜分了59%的份额,在纸巾市场占有率则达到61.2%。随着我国经济的发展,对生活品质要求的提升将逐步带动消费者的品牌诉求增强,龙头企业的集中度有较大的提升空间,若未来我国生活用纸行业能够达到类似美国市场的集中度,则前四家头部品牌中,有望实现20%以上的市场占有率。

美国厕纸CR3达到59%

数据来源:公开资料整理

美国纸巾CR3=61.2%

数据来源:公开资料整理

    对标美国消费品龙头企业和国内生活用纸企业营业开支情况发现,美国消费品龙头,如宝洁、金佰利等,伴随行业格局逐步企稳和竞争形势好转,企业营业开支/营业收入比重均有企稳回升甚至下行趋势。但近年来,国内生活用纸行业处于竞争较为激烈的市场环境中,企业费用支出均有增加。为争夺营销和渠道资源,企业的费用率提升压缩着盈利能力,改善空间较为明显。

中美快消品龙头营业支出/营业收入对比

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年丁丁一进一出动态图生活用纸行业市场竞争现状及未来发展趋势研究报告》

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