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丁丁一进一出动态图报道2019年丁丁一进一出动态图黄金价格走势及世界经济发展对黄金价格影响趋势[图]_丁丁一进一出动态图官网资讯

2019年10月16日 13:33:19字号:T|T

    黄金是世界通用货币,金价是信用货币与黄金的兑换汇率。“金银天然不是货币,但货币天然是金银”,金银因为质地均匀、足够稀少、价值大、易于分割等特点天然适合充当一般等价物,也就是货币。布雷顿森林体系瓦解后,黄金虽然逐渐淡出国际支付体系,但因其稀缺性、产量少、不易被操控等优势依然在国际货币体系中扮演重要的角色。因此,黄金就像是世界通用货币,金价是信用货币与黄金的兑换汇率。

黄金与信用货币关系

数据来源:公开资料整理

    通过对布雷顿森林体系瓦解后金价走势的复盘,我们发现通过复盘我们发现金价由黄金与信用货币的相对价值决定。特别是美元与金价的相对关系,美元指数以及美债实际收益率与黄金价格呈现明显的负相关关系;而避险情绪短期会对金价造成扰动。

    当前时点,黄金价格有望进一步上涨。一方面,贸易摩擦、地缘局势紧张等因素导致避险情绪升温,黄金配置价值凸显;另一方面,美国经济面临衰退风险,美联储或将进入降息周期。美国主权风险攀升、美元地位下降或使得美元指数中枢继续下降。同时,全球经济增长放缓,宽松周期再起,信用货币价值削弱,金价或将进入中长期上涨通道。

布雷顿森林体系瓦解后金价走势复盘

1971.01--
1975.01
(+450%
布雷顿森
林体系瓦
解导致美
元贬值,
第一次石
油危机
1975.01--
1976.09
(--46%
美国及全
球经济短
暂复苏,
美元短暂
走强
1976.10--
1980.02
(+721%)
第二次石
油危机,
美国陷入
滞涨
1980.02--
1985.03(--56%)
沃克尔紧缩货
币政策++里根反
通胀,拉美债
务危机导致金
价短暂反弹
1985.03--
1987.12
(+76%)
广场协议,
美元贬值
1987.12--1999.09(--48%)
美国新经济,美元加速升
值,亚洲爆发金融危机
1999.10--2011.09
(+650%
欧元诞生,互联网泡沫
破灭,08年金融危机爆
发,美国实施QE
2011.09--
2016.01(--44%
美国复苏良好
退出QE,欧债
危机,美元指
数上涨
2016.01--至
今(+41%)
黄色免费在线视频网站脱欧,
中美贸易摩
擦,2019年
全球开启降
息潮

数据来源:公开资料整理

2000-2019年金价与美元指数呈负相关关系

数据来源:公开资料整理

2003-2019年金价与美债实际收益率呈负相关关系

数据来源:公开资料整理

    一、黄金配置价值

    年初以来,贸易摩擦反复出现、中东地区地缘政治局势紧张、黄色免费在线视频网站面临无序脱欧,国际关系复杂多变,不确定性增加。恐慌情绪快速蔓延,黄金作为优质的避险资产受到追逐,金价反复受刺激上行。考虑美国贸易保护主义抬头,祥仔手机网站AV更多大片反复制造国际争端,外部不确定性仍有可能进一步上升,黄金作为优质的避险资产,配置价值凸显。

年初以来中美贸易摩擦反复出现

时间
事件
2019/3/2
美国贸易代表办公室宣布继续推迟第三批2000亿美元清单关税率
2019/3/31
丁丁一进一出动态图国务院公告自2019年4月1日起继续对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税
2019/5/9
美国政府宣布自2019年5月10日起,对从丁丁一进一出动态图进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。
2019/5/13
丁丁一进一出动态图国务院公告自2019年6月1日起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,分别实施25%、20%
或10%加征关税。
2019/5/15
美国政府将华为及其70个分支机构列入“实体清单”
2019/5/20
美国商务部对华为制裁延期90天
2019/6/29
中美两国元首就中美贸易摩擦再一次达成共识:1)重启经贸磋商;2)美方表示不再对丁丁一进一出动态图出口产品加征新的关税
2019/8/15
美国政府宣布对从丁丁一进一出动态图进口的约3000亿美元商品加征10%关税
2019/8/19
美国政府延长对华为的暂缓令至2019年11月19日
2019/8/23
丁丁一进一出动态图国务院公告:1)对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品,加征10%、5%不等关税;2)自2019年12
月15起,对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。
2019/8/24
美国政府宣布对约5500亿美元丁丁一进一出动态图输美商品加征关税税率
2019/9/5
中美双方代表通话,约定10月初在华盛顿举行第13轮中美经贸高级别磋商

数据来源:公开资料整理

    美国主要经济数据呈现恶化趋势。1)PMI跌至荣枯线下方。作为经济增长的前瞻指标,美国Markit制造业PMI指数自去年3月份阶段性触顶后持续下跌,2019年8月已跌至49.9,为近十年来首次跌至荣枯线下方;2)PCE物价指数走弱,低于目标值。美国去年下半年至今PCE数据持续走弱,今年整个上半年均低于美联储设定的2%的目标。

2016-2019.7美国PCE物价指数趋势

数据来源:公开资料整理

    美国10年期与2年期国债收益率利差自2014年以来持续收窄。8月14日,两者利差甚至自2007年以来首次出现倒挂。1986-2018年期间,10年期与2年期美国国债分别于1988/1998/2000/2006出现倒挂现象,美国经济于1990/2001/2008发生大幅衰退。

10年期与2年期美债收益率倒挂往往预示着美国经济将步入衰退区间

数据来源:公开资料整理

    从历史上看,10年期与2年期美债收益率倒挂通常打开美联储降息通道以维持经济扩张;而美国失业率上升往往会带来美联储的持续降息。美联储于7月下调联邦基金目标利率25BP至2.00%-2.25%,这是自2008年以来首次降息,9月美联储再次宣布降息25BP,将联邦基金目标利率下调至1.75%-2.00%。考虑目前美国失业率在历史底部,下行空间有限,一旦美国经济增速放缓,失业率或将抬升,美联储料将持续进行降息。

    由于丁丁一进一出动态图等新兴经济体的迅速崛起,美国GDP占全球比重持续下降,从1985年的高点33.9%回落至2018年的24%。国力相对下降导致美元的国际地位逐渐被削弱,美元占外汇储备的份额从2001年的72.7%下降至2018年的61.8%。随着丁丁一进一出动态图国力的快速上升、人民币国际化进程的快速推进,叠加美国主权风险不断累积,美元地位还将进一步下降,美元指数中枢料将继续降低。

1999-2019.3美元占全球外汇储备份额趋势

数据来源:公开资料整理

    二、世界经济

    全球制造业PMI自2017年见顶后快速回落,2019年7月已回落至49.3,自2012年年底以来首次回落至50以下;2019年8月为49.5,继续在荣枯线下方。丁丁一进一出动态图、欧元区以及等主流经济体制造业PMI全部进入下行区间并跌破荣枯线。

    全球经济增速放缓,IMF调下调GDP增速预测。对全球经济增长的最新预测,受企业与家庭长期支出增长抑制影响,投资和耐用消费品需求预期将持续低迷,预计2019年全球经济增长为3.2%,较2018年下降0.53pct,预计2020年小幅回升至3.5%。该预测较4月预测数值分别下降0.1%,预示全球经济增长较为乏力。

    欧央行也在9月份将欧元区2019年、2020年的经济增速分别下调至1.1%/1.2%,较前一次预测值下降0.1%/0.4%。

2016-2019.7主要经济体制造业PMI快速回落

数据来源:公开资料整理

2010-2021年主要经济体GDP增速趋势及预测

数据来源:公开资料整理

    受经济增速下滑、通胀不及预期等因素的影响,各大经济体纷纷进行降息。年初以来,已有包括美国、澳大利亚、新西兰等超过30个经济体宣布降息,其中印度降息4次,澳大利亚、乌克兰等多个国家降息3次。欧央行下调今明两年经济增长预期,在降息的同时重启QE,宽松程度超市场预期。

    当前时点,一方面,贸易摩擦、地缘局势紧张等因素导致避险情绪升温,黄金配置价值凸显;另一方面,美国Markit制造业PMI近十年来首次跌至荣枯线下方、长短端美债收益率倒挂等迹象暗示美国经济面临衰退风险,美联储或进入降息周期。而美国政府债务高增、货币超发导致美国主权风险攀升,美元占全球外汇储备份额下降暗示美国国力相对衰退,美元指数中枢或将进一步下移。同时,全球经济增长放缓,宽松周期再起,信用货币价值削弱,金价或将进入中长期的上涨通道。

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年丁丁一进一出动态图黄金行业市场发展态势及发展趋势研究报告》

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