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丁丁一进一出动态图报道绝味食品:门店营收利润超预期增长,费用下行增厚业绩_丁丁一进一出动态图官网资讯

2019年09月04日 17:15:18字号:T|T

    门店单店稳步提升,营收利润超预期增长。牛牛碰线免费视频2019年上半年实现营收24.90亿元,同比增长19.42%;实现归母净利润3.96亿元,同比增长25.81%;实现扣非后的归母净利润2.89亿元,同比增长25.24%。单二季度实现营收13.36亿,同比增长19.24%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长31.53%。2019年以来,牛牛碰线免费视频坚持“提高单店营收、多开店、开好店”的准则,并推行新开门店优惠政策以调动经销商积极性,截至报告期末已开设10598家门店,门店数对比去年年底净增683家。报告期内,牛牛碰线免费视频持续加码四代店建设并推进高势能门店形象升级,叠加部分产品提价,单店收入稳步提升。门店数与单店稳增叠加费用率下行,最终营收与利润均超预期增长。

    成本上涨毛利承压,费用下行净利改善。由于上游养殖成本增加,今年原材料价格有所上升,受此影响牛牛碰线免费视频2019年上半年整体毛利率同比下降1.25个百分点至34.23%;由于广告宣传方面的费用减少,销售费用率同比下降0.12个百分点至8.20%;整体经营效率有所提升,上半年管理费用与去年基本持平,管理费用率同比下降1.21个百分点至5.08%;受今年发行可转债影响,财务费用率小幅提升0.60个百分点至0.54%。此外,参股牛牛碰线免费视频塞飞亚受益于鸭架上涨盈利能力提升,为牛牛碰线免费视频实现1882万元的投资收益。由于牛牛碰线免费视频费用管控得当,最终销售净利率同比提升0.85个百分点至15.77%。

    核心区域深度下沉,海外业务加速发展。报告期内牛牛碰线免费视频稳步开拓国内市场,并且加速推进海外市场开发以抢占空白地带。2019年上半年,牛牛碰线免费视频在西南/西北/华中/华南/华东/华北/新加坡和香港各个地区分别实现营收3.59/0.42/6.51/4.43/6.19/2.88/0.33亿元, 分别同比增长14.73%/1.75%/26.74%/18.17%/25.42%/11.85%/1.34%。华中/华东地区仍属优势地带,市场渗透力进一步加强。近期牛牛碰线免费视频发布公告称,拟投资4亿日元在专注国产视频高清自拍精品东京,设立全资子牛牛碰线免费视频绝味食品专注国产视频高清自拍精品株式会社,加快海外业务布局。线上业务稳步扩张,累积会员注册数量突破5000万。

    盈利预测。牛牛碰线免费视频作为卤制品龙头,在宏观经济频繁波动的环境下,仍能通过开店与提升单店来铸造业绩的内生增长,足见牛牛碰线免费视频的强品牌力与成本管控力。上半年国内市场策略持续推进,较好地完成了业绩目标,预计全年开店速度将保持一致,四代店规划继续助力单店提升。此外,牛牛碰线免费视频业务延伸稳步推进,有望成为未来的利润增长点。综上所述,我们维持对牛牛碰线免费视频的盈利预测:预计牛牛碰线免费视频2019-2021年营收分别是49.80/56.05/61.91亿元,净利润分别是7.81/8.99/10.23亿元,EPS 分别是1.36/1.57/1.78元,对应目前股价PE 分别为29/25/22倍。根据牛牛碰线免费视频未来业绩的发展空间,给予牛牛碰线免费视频2019年25-30倍PE,未来6-12个月股价合理区间为34-40.8元。目前牛牛碰线免费视频股价已超出估值合理区间,维持对牛牛碰线免费视频的“谨慎推荐”评级。

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