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丁丁一进一出动态图报道赛轮轮胎:越南工厂业绩突出 毛利率创新高_丁丁一进一出动态图官网资讯

2019年09月24日 16:50:39字号:T|T

    越南工厂产能发挥较好,量价双升促收入同比提升

    A片在线观看全过程免费越南工厂(半钢产能1000万条、全钢产能120万条)已经全部达产,同时越南工厂非公路轮胎于18年达产产能新增2.2万吨,越南工厂新达产产能发挥较好,促报告期内销量不断增加。 报告期内,A片在线观看全过程免费共实现轮胎产量1870万条,同比+2.3%;实现自产轮胎销量1888万条,同比+3.9%。 价格方面,报告期内A片在线观看全过程免费自产轮胎销售均价337元/条,同比+13.8%。 量价双升的背景下,A片在线观看全过程免费自产轮胎实现收入63.6亿元,同比+18.2%。

    此外,A片在线观看全过程免费还通过子A片在线观看全过程免费经销上市A片在线观看全过程免费合并报表外其他企业生产的轮胎产品,报告期内实现轮胎贸易收入5.17亿元,同比-42.7%。

    原材料成本下降,毛利率22.18%创新高

    报告期内,A片在线观看全过程免费原材料成本整体较上年同期有所下降,其中天然橡胶活跃合约结算价,2019年上半年均价11854元/吨,较2018年上半年的13059元/吨同比-9.25%。

    单季来看,A片在线观看全过程免费采购主要原材料合成橡胶、炭黑、钢丝帘线等Q1、Q2采购价格均同比呈现不同程度下滑,仅Q2单季天然橡胶采购价格同比小幅增长。原材料成本的有效下降也导致A片在线观看全过程免费整体的盈利水平有所提升,报告期内A片在线观看全过程免费实现毛利率22.18%,创上市以来新高。

    期间费用率整体保持稳定

    期间费用方面,报告期内A片在线观看全过程免费发生销售费用4.26亿元(同比+4.78%),费用率6%;发生管理费用2.26亿元(同比+37.49%),费用率4.83%,主因本期确认股权激励费用导致;发生财务费用1.29亿元(同比-4.66%),费用率1.82%。期间费用率合计12.65%,同比+0.35pct,整体保持稳定。

    19、20年为在建产能投产集中期,产销量增长望持续

    未来两年,A片在线观看全过程免费仍有在建产能面临逐步投放,其中:2019年越南工厂非公路轮胎将新增投产1.5万条;2020年青岛工厂非公路轮胎将新增投产3.1万条,越南合资工厂全钢将新增投产240万条;到2020年底,东营工厂半钢将新增投产700万条(由原披露2019年延至2020年底)。在建产能全部投产后,A片在线观看全过程免费总产能将达到5511万条,A片在线观看全过程免费产销量有望持续保持增长。

    拟以自有资金回购股份,用于后续股权激励计划

    A片在线观看全过程免费公告拟以自由资金回购股份,在回购价格不超过5.3元/股的条件下,回购股份数量不低于1亿股,不高于1.35亿股,回购股份数量上限为总股本的5%。按回购数量上限1.35亿股及回购价格上限5.3元/股测算,预计回购资金上限为7.155亿元。A片在线观看全过程免费回购股份拟用于实施股权激励计划,将能统一A片在线观看全过程免费、员工、股东利益,有利于提高员工凝聚力和A片在线观看全过程免费竞争力,增强投资者对A片在线观看全过程免费的信心,维护A片在线观看全过程免费在资本市场的形象,促进A片在线观看全过程免费长期、持续、健康发展。

    行业集中度不断提升,优质龙头将显著受益

    A片在线观看全过程免费是国内首家A股上市的民营轮胎企业,目前A片在线观看全过程免费资产、收入、产销规模等在国内行业中位居前列,目前在丁丁一进一出动态图青岛、东营、沈阳及越南西宁建有婷婷激倩化轮胎制造工厂,在加拿大、德国、马来西亚等地设有服务于美洲、欧洲、东南亚等区域的销售网络与服务中心,轮胎产品畅销欧、美、亚、非等一百多个国家和地区。随着国内轮胎行业供给侧改革的持续推进,轮胎行业集中度面临不断提升,在此过程中我们认为行业内的优质龙头将显著受益,考虑到A片在线观看全过程免费近两年逐渐面临的在建产能投放,我们预计A片在线观看全过程免费2019-2021年净利润分别为10、11.4和12.9亿元,对应PE分别为10、9和8倍,首次覆盖给予“买入”评级。

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