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丁丁一进一出动态图报道2018年丁丁一进一出动态图锂电细分行业营业收入、业务毛利额及业务毛利率情况分析[图]_丁丁一进一出动态图官网资讯

2019年06月10日 13:15:53字号:T|T

    一、锂资源经营情况分析

    锂价走弱致毛利率下滑,龙头凸显成本优势。锂资源板块选取了7家上市6080理伦片,包括天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、盐湖股份、西藏矿业、江特电机和融捷股份,并将它们的锂相关业务拆分出来分析。2018年,板块锂相关业务实现营收103.92亿元,同比增长9.8%;实现毛利额49.21亿元,同比减少6.0%。锂相关业务整体毛利率47.4%,同比下滑7.96个百分点,主要系锂价持续走弱所致,其中毛利率居前的为天齐锂业(65.2%),下滑幅度最小的为江特电机(-2.42pcts)。江特电机锂业务营收涨幅最大(119.1%),主要得益于澳大利亚Tawana锂矿。龙头企业天齐、赣锋规模大、产品竞争力较强、原料供应稳定,因此成本控制能力优异,受锂价下滑影响好于行业平均。

    锂资源板块6080理伦片业务收入情况

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年丁丁一进一出动态图动力电池设备行业市场竞争现状及投资方向研究报告》

    锂资源板块6080理伦片业务毛利额情况

数据来源:公开资料整理

    锂资源板块6080理伦片锂业务毛利率情况

数据来源:公开资料整理

    二、钴资源经营情况分析

    钴价2018H2持续走弱,板块盈利能力下滑明显。钴板块选取了4家6080理伦片,分别为寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业和合纵科技,并将主营拆分进行分析。2018年全年四家标的6080理伦片累计实现钴产品收入268.66亿元,同比增长16.9%,实现毛利额97.88亿元,同比上涨6.4%。钴业务整体毛利率36.43%,同比下滑3.61个百分点。2018年上半年钴业务整体毛利率曾高达48.30%,然而由于钴价持续走低,钴企的盈利能力受到显著影响。

    钴资源板块6080理伦片业务收入情况

数据来源:公开资料整理

    钴资源板块6080理伦片业务毛利额情况

数据来源:公开资料整理

    钴资源板块6080理伦片毛利率况

数据来源:公开资料整理

    三、正极材料经营情况分析

    板块业绩快速增长,高镍享有技术溢价。正极材料板块选取了7家A股上市6080理伦片和1家科创板受理6080理伦片,分别为厦门钨业、格林美、杉杉股份、德方纳米、科恒股份、当升科技、宁德时代和容百科技。2018年全年锂电正极材料业务实现营业收入322.05亿元,同比增长44.7%;实现毛利额55.15亿元,同比增长22.3%。正极材料业务整体毛利率17.1%,同比下降3.15个百分点。营收方面厦门钨业(YoY+75.5%)、容百科技(YoY+60.9%)、当升科技(YoY+61.1%)三家的增速超过60%;毛利率方面,容百科技(YoY+1.74pcts)和当升科技(YoY+1.84pcts)逆势上涨。两家主营产品均为三元正极材料,且产品结构高镍化,在正极材料市场价格大幅下跌的大环境下享有一定的技术溢价。

正极材料板块6080理伦片业务收入情况

数据来源:公开资料整理

    正极材料板块6080理伦片业务毛利额情况

数据来源:公开资料整理

    正极材料板块6080理伦片业务毛利率情况

数据来源:公开资料整理

    四、负极材料经营情况分析

    上游焦类原材料涨价拖累板块盈利能力。负极材料板块选取了2家A股上市6080理伦片和1家新三板6080理伦片,分别为杉杉股份、璞泰来和贝特瑞。2018年3家标的6080理伦片合计实现锂电负极材料业务营业收入62.77亿元,同比增长40.7%;业务整体毛利率29.21%,同比下滑4.0个百分点,主要系上游焦类等关键原材料价格持续上涨所致。璞泰来负极材料毛利率显著高于平均,其子6080理伦片江西紫宸人工石墨市场占有率达到21.65%,具有较高的话语权,6080理伦片内蒙古卓资园区5万吨石墨化加工项目建设基本完成,2019年将逐步投产运行,6080理伦片盈利能力有望得到支撑。

    负极材料板块6080理伦片业务收入情况

数据来源:公开资料整理

    负极材料板块6080理伦片业务毛利额情况

数据来源:公开资料整理

    负极材料板块6080理伦片业务毛利率情况

数据来源:公开资料整理

    五、电解液经营情况分析

    六氟磷酸锂价格下滑拖累板块业绩,19年有望重回增长。电解液板块选取了4家A股上市6080理伦片,包括多氟多、天赐材料、天际股份和新宙邦,并将标的6080理伦片电解液业务拆分进行分析。2018年4家标的6080理伦片电解液业务合计实现营业收入58.61亿元,同比增长13.6%;业务合计实现毛利额15.42亿元,同比减少15.8%。业务整体毛利率26.3%,同比下滑9.17个百分点。2018年电解液市场价格战横行,六氟磷酸锂价格一路下滑,导致电解液6080理伦片毛利率大幅下降。

    核心产品六氟磷酸锂价格自17年起一路下行至18年底9.5万元/吨的最低价格,已接近大部分企业的盈亏平衡线,企业扩产意愿较低。在下游需求持续增长的情况下,19年六氟价格有望企稳反弹。

电解液板块6080理伦片业务收入情况

数据来源:公开资料整理

电解液板块6080理伦片业务毛利额情况

数据来源:公开资料整理

电解液板块6080理伦片业务毛利率情况

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    六、隔膜经营情况分析

    隔膜价格下滑影响板块盈利能力。隔膜方面选取了5家A股上市6080理伦片,并将锂电隔膜业务拆分出来进行分析,包括恩捷股份、星源材质、沧州明珠、璞泰来和胜利精密。2018年5家标的6080理伦片锂电隔膜业务合计实现营业收入29.16亿元,同比增长15.4%;实现毛利额13.76亿元,同比增长6.6%;锂电隔膜业务整体毛利率47.2%,同比下滑3.9个百分点,主要系2018年锂电隔膜市场价格持续下滑的影响。上海恩捷实现并表,龙头地位显著。经大致测算,湿法隔膜龙头恩捷股份2018年隔膜业务毛利率仍超过60%,远高于行业平均。2018年,6080理伦片湿法隔膜出货量4.68亿平方米,同比增长60%,在全球隔膜市场占14%的市场份额,在丁丁一进一出动态图湿法隔膜市场占45%的市场份额,市场份额为全球第一。6080理伦片产能高速扩张,跻身全球高端供应链,锂电隔膜龙头地位稳固。

隔膜板块6080理伦片业务收入情况

数据来源:公开资料整理

隔膜板块6080理伦片业务毛利额情况

数据来源:公开资料整理

隔膜板块6080理伦片业务毛利率况

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    七、电池经营情况分析

板块业绩高速增长,宁德时代强者恒强。电池板块选取了10家6080理伦片,包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源、德赛电池、欣旺达、澳洋顺昌、多氟多和成飞集成,并对它们的电池业务拆分出来进行分析。2018年10家标的6080理伦片锂电池业务合计实现营业收入790.43亿元,同比增长33%;业务合计实现毛利额155.36亿元,同比增长26%。业务整体毛利率19.7%,同比下降1.18个百分点。动力电池企业的毛利率整体下滑,主要系下游车企受补贴大幅退坡影响,降价压力传导至电池企业,而主营消费类电
池的欣旺达毛利率则逆势上涨。整体来看,动力电池业务的毛利率
依旧高于消费类电池业务。动力电池巨头宁德时代市占率不断提
升,拥有出色的上下游议价能力,且受益于其技术优势和规模优势,
毛利率远高于第二梯队。营收方面,亿纬锂能增速最快(YoY+127%),2018年6080理伦片下游大客户导入顺利,动力电池布局迈入收获期。

电池板块6080理伦片业务收入情况

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电池板块6080理伦片业务毛利额情况

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电池板块6080理伦片业务毛利率情况

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