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丁丁一进一出动态图报道2018年丁丁一进一出动态图猪价走势分析及2019年猪价走势预测【图】_丁丁一进一出动态图官网资讯

2019年02月26日 13:34:10字号:T|T

    猪价连续两年下跌,2018年上半年进入底部区域。从历史上看,猪价存在4年左右的大周期(养殖户追涨杀跌行为),同时伴随季节性波动(二季度低,三季度及年前高)。本轮周期自2014年5月开启,2016年6月见顶,之后进入下行周期至今。目前猪价已下行两年,且2018上半年一度跌破10元/公斤,低于上一轮周期低点,到达本轮周期底部区域。

上半年猪价跌破前一周期低点

数据来源:公开资料整理

猪价短周期季节性波动

数据来源:公开资料整理

    上半年猪价低迷、下半年疫情导致供给不断收缩。上半年猪价创新低,行业亏损接近半年,占比最多的中小养殖户因养殖效益下降选择主动去产能,叠加环保禁养和下半年疫情被动去产能,2018年生猪存栏、母猪存栏下降速度明显加快,目前已接近上一周期底部时相应水平。

上半年行业出现亏损

数据来源:公开资料整理

猪料比价呈下降趋势

数据来源:公开资料整理

    随着非洲猪瘟的持续扩散,目前全国主要的生猪养殖省份除山东、河北、广东、广西外,都报道发生过非洲猪瘟疫情。在当前的情况下,全国生猪跨省调运基本全部停止,11月以来,全国每周生猪跨省调运量基本在5万头以下,而此前正常情况下全国周生猪跨省调运量在200万头左右。从各个大区的情况,内蒙古和东北的黑龙江、吉林,西南的四川和云南,华中的湖北、湖南和江西目前都有2个及以上的市尚未解除封锁,猪产品跨省调运受阻;而广东、广西目前仍未有疫情发生,华东的安徽、浙江目前都仅剩1个疫区尚未解除封锁,而江苏的全部疫情都已经解除封锁。华南、华东地区中广东、浙江和福建都是生猪调入省,目前基本靠从安徽、江苏等省份调运猪产品来满足当地供需缺口。

当前全国各省生猪和猪产品跨省调运受阻情况

数据来源:公开资料整理

11月以来全国每周生猪跨省调运量基本在5万头以下

数据来源:公开资料整理

    受生猪调运受阻影响,非洲猪瘟以来主销区猪价不断上涨。由于非洲猪瘟导致生猪禁止跨省调运,主产区和主销区供需不平衡,自非洲猪瘟以来主销区猪价持续上涨。当前全国猪价排名前6的省份分别为重庆、浙江、四川、广东、贵州、福建,一半位于华南、华东,一半位于西南。

非洲猪瘟后主销区猪价上涨(单位:元/公斤)

数据来源:公开资料整理

    生猪存栏由升转降。2014年环保禁养致生猪存栏大幅减少,带来了15-16年的高景气行情。2017年周期下行时养殖户补栏信心仍强,供应持续回升,致2018年二季度均价同比大幅下跌25%,预期也随之转为悲观。2018年生猪存栏开始由升转降,当前同比降幅达到-8%左右,已接近2014年上一周期底部水平。

2018年生猪存栏由升转降

数据来源:公开资料整理

生猪存栏同比增速接近底部区域

数据来源:公开资料整理

    猪饲料增速接近低位,屠宰增速转负,说明供给量确实在下降。猪饲料销量通常领先于猪价,当饲料销量回升一个季度左右时猪价则开始下跌,反之亦然。屠宰量则可反应实时供给情况,屠宰量增速底部通常对应猪价顶部。2018年初猪饲料销量由升转降,之后猪价创新低。目前饲料销量降幅已突破-10%,屠宰量即将下降,两指标均表明供给已接近低位。

2018年猪饲料销量由升转降

数据来源:公开资料整理

2018年屠宰量增速见顶,开始转负

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    能繁母猪存栏加速下滑,将影响中期供给。行业产能主要由能繁母猪存栏、繁殖效率(即MSY,单头母猪每年提供上市肥猪头数)、生猪平均出栏体重决定。2012-2017年MSY由13.4升至16头,出栏体重普遍上升。虽然生产效率提高,但能繁母猪存栏波动更大。2018年初行业产能已开始收缩,下半年猪瘟爆发后养殖户补栏意愿进一步下降,母猪存栏加速下滑,价格也跌破前期低点。

2018年能繁母猪存栏由升转降

数据来源:公开资料整理

能繁母猪存栏量加速下滑

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    能繁母猪存栏环比增速处于低位

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二元母猪价格跌破前期低点

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    供给向下,需求变动不大,未来将出现供需缺口。随着生活水平的提升,我国人均猪肉消费已趋于饱和。目前人口增速0.5%左右,餐饮消费增速稳中有跌。总体来看猪肉需求端较稳定,即便受疫情影响出现替代效应,以猪肉为主的饮食结构也不会完全改变。考虑到补后备母猪到商品猪育成需一年半左右,若供给继续快速下降,未来将出现持续一年多的供需缺口。

社消餐饮增速缓慢下降

数据来源:公开资料整理

我国各肉类人均消费情况

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    疫情蔓延超预期,禁调致产销区价差扩大。2018年8月起我国爆发第一起非洲猪瘟,目前21个省(市)出现疫情,除海南、台湾外,所有地区生猪禁止跨省调运,疫情影响之大已超出预期。大范围禁调导致产区滞销、销区供应不足,各地猪价分化,产销区价差扩大。

疫情全国蔓延,所有地区生猪跨省调运禁止

数据来源:公开资料整理

各省猪肉产需情况

数据来源:公开资料整理

各地生猪价格分化

数据来源:公开资料整理

产销区价差扩大

数据来源:公开资料整理

    猪瘟影响补栏,中小养殖户加速去产能。虽然行业在下半年开始盈利,但主要是南方销区价涨,北方则销售困难、超重猪压栏,部分地区亏损甚至超过上半年,企业资金链受到挑战。中小养殖户为规避疫情风险不敢补栏、被动去产能,反应在数据上则是仔猪销售开始亏损。回顾上一轮周期,仔猪销售亏损后不久猪价开始上行,表明目前距离周期拐点也已不远。

仔猪价格接近上一周期低点

数据来源:公开资料整理

仔猪销售开始亏损

数据来源:公开资料整理

    政策存在不确定性,但不改长期趋势,2019年大概率迎来周期反转。猪瘟爆发以来农业农村部出台了一系列严格管控活猪调运的政策,但近期的猪瘟防控电话会议显示未来全国可能实施分区防控,以保障区域内供需大致平衡。虽然政策存在不确定性,但猪瘟仍将长期存在,散户不断淘汰的趋势不变,养猪本身的周期属性不变。目前行业产能已受损伤,预计2019年二季度价格不会低于今年低点,综合之前讨论,2019年将大概率迎来周期反转。

生猪调运管控相关政策及会议

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询网发布的《2019-2025年丁丁一进一出动态图生猪及猪肉行业市场现状分析及投资前景预测报告》

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